윤석열 대통령 탄핵 이후에도 원/달러 환율이 높은 이유

윤석열 대통령 탄핵이라는 대한민국 정치사의 격변기에도 불구하고, 원/달러 환율이 여전히 높은 수준을 유지하는 배경에 대한 논의가 뜨겁습니다. 과거 비상계엄 선포와 대통령 탄핵이라는 정치적 격변기에 환율 시장이 보였던 극단적인 반응을 고려할 때, 현재의 고환율 지속 현상은 다소 이례적으로 보일 수 있습니다. 본 글에서는 이러한 현상의 원인을 심층적으로 분석하고, 향후 원/달러 환율의 방향성에 대한 저의 명확한 의견을 제시하고자 합니다.

1. 비상계엄 당시 환율 급등으로 금융시장에 큰 악영향

과거 대한민국에서 비상계엄이 선포되었던 시기는 정치적 불안정성이 극대화되면서 금융 시장에도 극심한 혼란을 야기했습니다. 외국 자본의 급격한 유출 우려와 함께 투자 심리가 위축되면서 원화 가치는 급락했고, 이는 곧 원/달러 환율의 급격한 상승으로 이어졌습니다. 당시 환율 급등은 수입 물가 상승을 부추겨 경제 전반에 걸쳐 인플레이션 압력을 가중시켰고, 기업들의 외화 부채 상환 부담을 크게 늘려 금융 시장의 불안정성을 증폭시키는 주요 원인이 되었습니다.

2. 탄핵 인용 당시 환율 급락

반대로 대통령 탄핵이 최종적으로 인용되었던 시기에는 초기의 정치적 불확실성에도 불구하고, 오히려 원/달러 환율이 하락하는 경향을 보였습니다. 이는 탄핵이라는 정치적 리스크가 해소되면서 불확실성이 줄어들고, 새로운 정치 체제에 대한 기대감이 작용한 결과로 해석될 수 있습니다. 또한, 당시 글로벌 경제의 상대적인 안정세와 한국 경제의 펀더멘털에 대한 신뢰가 유지되면서 외국 자본의 급격한 유출보다는 오히려 유입 가능성이 높아졌다는 분석도 있습니다.

3. 관세 전쟁으로 다시 1500원대를 위협

그러나 윤석열 대통령 탄핵 이후 현재까지 원/달러 환율은 과거 탄핵 인용 당시와 같은 급격한 하락세를 보이지 않고 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 심지어 글로벌 관세 전쟁의 심화라는 새로운 변수로 인해 다시 1500원대를 위협받고 있습니다. 이는 단순히 국내 정치적 요인 외에도 복합적인 글로벌 경제 상황이 환율에 미치는 영향이 크다는 것을 시사합니다. 특히, 주요국 간의 무역 갈등 심화는 글로벌 공급망 불안정을 야기하고, 이는 안전 자산 선호 심리를 자극하여 달러 강세를 부추기는 요인으로 작용하고 있습니다. 또한, 글로벌 경기 둔화 우려 속에서 각국 중앙은행의 통화 정책 방향이 엇갈리면서 환율 변동성이 더욱 커지고 있는 상황입니다.

4. 고환율이 뉴노멀인가?

최근의 고환율 지속 현상을 단순히 일시적인 현상으로 치부하기는 어렵습니다. 글로벌 관세 전쟁의 장기화 가능성, 주요국의 통화 정책 불확실성, 그리고 지정학적 리스크 등 구조적인 요인들이 복합적으로 작용하면서 고환율이 새로운 경제 환경, 즉 '뉴노멀'로 자리 잡을 가능성을 배제할 수 없습니다. 과거처럼 정치적 불확실성 해소만으로 환율이 안정적인 수준으로 회복될 것이라는 기대는 점차 약해지고 있으며, 글로벌 경제 상황 변화에 더욱 민감하게 반응하는 환율 시장에 대한 대비가 필요하다는 지적이 나오고 있습니다.

5. 앞으로 환율 전망?

향후 원/달러 환율은 하방 압력을 받을 가능성이 높다고 전망합니다. 물론 단기적으로 글로벌 관세 전쟁의 심화나 예상치 못한 지정학적 리스크 발생 등 외부 변수로 인해 일시적인 환율 급등 가능성을 배제할 수는 없습니다. 그러나 중장기적으로 볼 때, 다음과 같은 요인들이 원화 강세 및 달러 약세를 이끌어낼 것으로 예상합니다.

첫째, 글로벌 관세 전쟁의 점진적인 완화 가능성입니다. 각국의 경제적 부담이 누적되고, 보호무역주의의 부작용이 현실화됨에 따라 결국에는 무역 갈등이 협상을 통해 해결될 가능성이 높습니다. 이는 글로벌 교역량 회복과 함께 안전 자산 선호 심리를 약화시켜 달러 약세 요인으로 작용할 것입니다.

둘째, 한국 경제의 견조한 펀더멘털입니다. 탄탄한 제조업 기반과 혁신적인 기술력을 바탕으로 한국 경제는 글로벌 경기 둔화 속에서도 상대적으로 안정적인 성장세를 유지할 것으로 예상됩니다. 이는 외국 투자자들의 한국 자산에 대한 매력을 높여 원화 강세를 지지하는 요인이 될 것입니다.

셋째, 미국 연방준비제도(Fed)의 통화 정책 전환 가능성입니다. 현재 높은 인플레이션 압력에 대응하기 위해 공격적인 금리 인상을 지속하고 있지만, 향후 인플레이션이 둔화되고 경기 침체 우려가 커질 경우 금리 인상 속도를 조절하거나 심지어 금리 인하로 정책 방향을 전환할 가능성이 있습니다. 이는 달러 가치를 하락시키는 주요 요인이 될 것입니다.

물론, 예상치 못한 국내 경제의 악화 또는 글로벌 경제의 심각한 침체 등 하방 압력을 약화시킬 수 있는 변수들도 존재합니다. 하지만 현재까지의 상황과 전망을 종합적으로 고려할 때, 글로벌 무역 갈등의 완화, 한국 경제의 상대적 강점, 그리고 미국의 통화 정책 변화 가능성 등이 맞물리면서 원/달러 환율은 점진적인 하락 추세를 보일 가능성이 높다고 판단합니다. 따라서, 기업들은 환율 하락에 대비한 경영 전략을 수립하고, 투자자들은 장기적인 관점에서 원화 자산에 대한 투자를 고려해볼 필요가 있습니다.